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260亿重手投资!锂电跨界玩家手持3.38亿如何撬动,股价逼近跌停

发布时间:2022/12/9 12:41:00

中国基金报记者 文夕

12月8日晚间,鞍重股份(002667)一纸公告披露一项巨额投资,其与湖南省郴州市临武县人民政府签署《投资合作协议书》,约定与其他企业组成联合体联合投资含锂多金属矿采选、碳酸锂、混合储能及电芯项目,项目总投资约为260亿元。

260亿元投资对于锂电头部厂商而言,并不算太多。但对于一家账上仅有3.38亿元的跨界玩家而言,可谓巨额投资。尽管有友商联合投资“护航”,但为保证项目顺利推进,鞍重股份还须支付10亿元的履约保证金。钱从何来?将是对其最主要的质问。

在二级市场上,随着这一消息落地,鞍重股份股价应声大跌,截至午盘收盘接近跌停。

手头并不宽松

鞍重股份公告显示,公司与临武县人民政府签署《投资合作协议书》,协议约定公司与企业联合体联合投资含锂多金属矿采选、碳酸锂、混合储能及电芯项目,分三期建设,项目总投资约为260亿元。

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其中,公司投资采选及尾渣处理项目及投资碳酸锂加工项目合计为100亿元,与企业联合体共同投资混合储能及电芯项目 160 亿元。

公告显示,项目主要建设内容为矿权办理、已有矿权整合并购、矿山开采、矿石分选及尾渣处理与碳酸锂项目生产同步分期建设。其中,电池级碳酸锂建设项目分三期建设,第一期建设年产2万吨电池级碳酸锂生产线;第二期建设年产2万吨电池级碳酸锂生产线;第三期建设年产4万吨电池级碳酸锂生产线。

同时,公司及企业联合体将共同投资建设40GWh混合储能及电芯项目,也分三期建设。第一期建设10GWh混合储能及电芯项目;二期建设10GWh混合储能及电芯项目;三期建设20GWh混合储能及电芯项目。很明显,鞍重股份投资的这一项目未来将朝着上下游“一体化”方向运营。

不过,需要指出的是,对于一家市值仅为74亿元的锂电“新兵”而言,是否有能力参投这一260亿元巨额项目,也引起投资者疑惑。

从鞍重股份财报上看,截至今年三季度末,公司账面仅有3.38亿现金,而其短期负债和一年内到期非流动负债为2.7亿元。也就是说,其账面现金仅够覆盖一年内表内有息负债。此外,其资产负债表上还包含2.95亿元其他应付款,可以看到鞍重股份手头并不宽松。

为保证项目顺利推进,鞍重股份还须支付10亿元的履约保证金至合作双方共管账户。钱从何来?这是对鞍重股份最大的拷问。

鞍重股份明确表示,投资资金来源将通过银行贷款等方式筹措。对于庞大的资金压力,鞍重股份坦言,推进项目履约保证金的支付,预计对公司本年度经营性现金流和资金成本产生影响,导致财务费用增加。该公司称,将细致统筹资金安排,合理确定资金来源、支付方式、支付安排等,确保该项目顺利实施。

此外,鞍重股份还表示目前尚未完成与全部企业联合体的协议签署,就相关投资金额分配、建设规划安排情况也存在不确定性。

碳酸锂产线刚投产

事实上,鞍重股份切入锂电赛道时间并不长。公开资料显示,鞍重股份此前主要从事矿山、建筑及筑路机械设备的研发、制造、销售和服务。从2021年二季度开始,公司盯上了炙手可热的新能源和锂电赛道,谋求转型。

去年6月公司宣布,拟以自有资金收购江西兴锂科技不低于51%股权。随后在去年11月,公司公告出资设立以碳酸锂生产、加工、销售为主要业务的江西领能锂业有限公司(领能锂业),正式切入锂电赛道。

在此之后,领能锂业在今年4月启动一期年产1万吨电池级碳酸锂生产线建设。9月20日,领能锂业年产2万吨磷酸铁锂生产线(一期)建设项目暨年产1万吨电池级碳酸锂生产线经两个月的设备调试,正式投产运行。

11月17日,鞍重股份又与江西贵溪市政府签署了《碳酸锂冶炼建设项目投资协议》,拟在贵溪市投资建设年产能5万吨碳酸锂冶炼生产线,加码锂电布局。当时鞍重股份方面称,该项目的资金来源也将通过银行贷款等方式筹措。

而且,鞍重股份也将目光投向上游锂矿环节。2022年1月,鞍重股份收购了以锂云母选矿为主要业务的金辉再生70%股权;5月,其收购了主要矿产品为锂辉石的平江县鸿源矿业有限公司15%股权。

市场疑问颇多

一家财务状况明显偏紧的上市公司,接连大手笔跨界锂电赛道后,也确实尝到甜头。让鞍重股份不惜背着巨额贷款搞投资,主要原因还今年以来碳酸锂行情。

由于新增新能源业务板块,鞍重股份前三季度营收和净利润均实现数倍增长。据财报数据,2022年前三季度,公司实现营业总收入6.07亿元,同比增长281.84%;归母净利润8432.84万元,同比扭亏。前三季度毛利率为50.97%,同比上升29.46个百分点。

不过,近期鞍重股份刚投产的碳酸锂产线遇阻。其万吨级碳酸锂生产线刚投产不久,为配合上产业园基础设施升级改造,面临临时停产进行设备检修及设施维护。关于停产,鞍重股份称,产线停产进行设备设施维修,预计每天折合碳酸锂当量减产约为20吨,营收影响约为1100万元/天,总体营收及财务影响目前尚无法精确预测。

此外,碳酸锂市场近期也出现变数。上海钢联最新数据显示,截至12月7日,部分锂电材料已经连续14天下跌,电池级碳酸锂均价从11月24日的58.75万元/吨连续下跌至56.65万元/吨,工业级碳酸锂跌均价从57.4万元/吨连续下跌至55万元/吨。市场普遍预计,碳酸锂价格将在2023年逐步回归合理。

对于此次参与260亿元投资,也引起市场诸多疑问。有投资者担忧,“以目前明显不符合公司体量的资金在碳酸锂价格高点投资,市场产能一旦过剩,会面临何种局面?”实际上,在今日二级市场上,其股价开盘大跌,截至中午收盘跌幅达到9.93%。

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编辑:乔伊

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